銅價分析
發(fā)布時間：2009-12-17 10:42:59 瀏覽：次
銅價是所有金屬中對金價跟隨性最強的品種，也是未來全球需求上最為緊缺的有色金屬，經(jīng)濟復(fù)蘇的樂觀情緒開始彌漫，需求回升讓銅價在去年底反彈以來繼續(xù)保持良好的態(tài)勢，銅是受益經(jīng)濟復(fù)蘇的主要品種，由于當前業(yè)績尚未表現(xiàn)，估值水平較高，成為導(dǎo)致銅價和有色金屬價格相關(guān)性不足，明年銅業(yè)公司業(yè)績大幅增長已經(jīng)是不爭的事實，中長期仍然值得看好，銅價處于當前周期中部偏上的位置，基于對美元長期貶值趨勢的判斷，還有通貨膨脹預(yù)期的客觀存在，中長期有色金屬黃金和銅的價格仍然樂觀，對于經(jīng)濟復(fù)蘇來說，最確定的時候恰恰是失業(yè)率達到巔峰的時候，我們認為美國繼續(xù)大幅度的經(jīng)濟調(diào)整概率已經(jīng)很小，很可能延續(xù)低位企穩(wěn)的格局。
山東結(jié)晶器銅管
短期銅價的走勢并不十分明朗，美元反彈和庫存繼續(xù)升高是限制銅價大幅度上升的因素，但就是在這樣人們對銅價的預(yù)期依然很好，主要的因素是：通貨膨脹、礦源減少、節(jié)能環(huán)保成本轉(zhuǎn)嫁、中國需求；就通貨膨脹的預(yù)期來說，資產(chǎn)價格將會有非常好的表現(xiàn)機會，從我們近期重配的房地產(chǎn)二線股飆漲就可知道一二；估計11月我們的CPI指數(shù)就會轉(zhuǎn)正，2010年上升3.5%左右，上半年2.5-4%，下半年達到4.5-6%,而宏觀政策退出越慢，通貨膨脹的預(yù)期則越強烈。
結(jié)晶器銅管 銅在所有的有色金屬中是供應(yīng)最為緊張的，雖然交易所的庫存有所增加，但遠遠低于歷史最高水平，目前倫敦交易所庫存消費天數(shù)僅為7.8天，低于2000年以來的8.7天的平均水平，如果加上生產(chǎn)上的庫存，消費天數(shù)也就3-4周，低于歷史5-6周的水平，而且銅作為中國長期緊缺商品，“國儲局”總是考慮在未來還將擇機收儲，對銅價也構(gòu)成了實質(zhì)性支撐，而就時間階段來說，大宗商品短期更多依賴供求關(guān)系的變化而并非美元的波動，短線特別是明年銅價第一季度表現(xiàn)不會太強，但明年第二季度和第四季度會有更好的表現(xiàn)。就長期而言，需求旺盛的因素正在擴大，中國特高壓步驟放緩，因為2012年太陽黑子活動高峰，可能會對高壓變壓器產(chǎn)生熔化、被破壞等情況， 1896年太陽黑子活動最活躍的時候，就因為熔化了美國的高壓變壓器而導(dǎo)致半個美國的供電癱瘓，所以中國對特高壓的建設(shè)放緩而低壓輸出投入會更多，輸配電環(huán)節(jié)低壓投入的增長占到銅需求的45%，09-10年兩網(wǎng)累計投入交原來的十一五規(guī)劃要增加20%，另外銅的消費18%來自白電，特別是空調(diào)的需求，農(nóng)村家電下鄉(xiāng)政策和農(nóng)村人均收入達到6000元后，空調(diào)和電腦的需求爆發(fā)性增長，至少是高于70%的增長幅度，對銅的需求也是不言而喻；中國對銅的消費需求年均增長11%，占比達到28%，2009年增加到36%，形成了對銅價的剛性支撐；加上世界各地銅品位下降，礦山老化等因素，礦產(chǎn)銅產(chǎn)量增長越來越困難，基礎(chǔ)設(shè)施、環(huán)境問題和政治問題等等也使得今年新上馬的銅礦項目不斷減少，供應(yīng)是趨減而需求卻增長，足以構(gòu)成我們長期看好銅價走勢的理由。
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技術(shù)上看，倫敦銅在突破7000美元后處于強勢整理格局，短期很難逆轉(zhuǎn)其強勢特征，月線上銅價從2817.5元上升到現(xiàn)在7000美元附近，升幅接近150%，的確有短期整理的要求，但當前趨勢連5月均線都沒有破壞，預(yù)期到明年年初銅價仍將高位堅挺，銅業(yè)公司業(yè)績大幅度跨越式增長可以期待，我們將對此專題進行持續(xù)性跟蹤。
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